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嘿朋友们，
我为 The Generalist 写的第一篇文章是关于 Y Combinator。具体来说，我在加速器的演示日写了一篇关于古怪动态的文章。
从那以后的两年里，随着我进一步分析不同的风险投资结构，我发现 YC 特别有趣。市场上没有其他玩家能像它一样，尽管它很突出，但它的影响力仍然被低估了。
出于这些原因，我很高兴能够重新分析公司，这一次来看看 Paul Graham and Co. 建立的各个方面。在今天的文章中，我们将研究以下问题：
- YC 值得股权吗？
- YC 的条款与大盘相比如何？
- YC 在美国以外最积极地资助哪些地区？
- YC 没能打入哪个大市场？
- YC 在支持代表性不足的创始人方面做得如何？
- 哪些基金和加速器可能会取代 YC？
…还有更多。要了解为什么 YC 可能拥有比世界上任何其他基金都多的武器，请加入。
PS – 我要感谢 Shree Bhanderi 在挖掘 YC 数据方面的帮助。多亏了他，我们比以前的任何作品都更深入了。
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Y COMBINATOR：创新学院
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可行的见解
如果您只有几分钟的空闲时间，以下是投资者、运营商和创始人应该了解的有关 Y Combinator 的信息。
- 全栈风险投资。 YC 以为新企业家提供为期三个月的计划而闻名。这种心理模型已经过时了。由保罗格雷厄姆创立的组织现在从成立到首次公开募股前都在提供帮助。
- 网络效应。 YC 是一家具有网络效应的风险投资公司。通过将其投资组合成批并通过“Bookface”等内部工具将它们连接起来，它创建了一个随着规模扩大而变得更强大的结构。
- 定价权。随着风险投资变得更具竞争力，估值已经上升。在 YC 不是这样。加速器设法以相对于市场在过去十年中增加的显着折扣投资初创公司。
- 多样性的问题。与行业基准相比，YC 投资于更多女性、黑人和拉丁裔创办的企业——但其数量近年来停滞不前。许多人认为 YC 可以采取更多措施来增加其在代表性不足的创始人中的份额。
- 全球存在。在最新一批 YC 中，只有 49% 的初创公司来自美国。随着越来越多的种子基金和种子基金进入美国市场，YC 成功吸引了来自印度、墨西哥和尼日利亚等国家的有前途的企业家。一个 YC 没有破解的国家？中国。
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Y Combinator 拥有比任何其他风险投资参与者更多的武器。没有其他人将如此明显的网络效应、定价能力和品牌资产封装在一个单一的包装中。也许那是因为 YC 并不是一家真正的风险投资公司——至少，不是传统的。根据您的解析方式，您可以证明它是以下五件事中的任何一件：
- 一所将公司而不是人视为原子单位的大学
- 一家通过无上限收入分成协议获利的初创公司
- 一所可扩展的营利性大学（不是骗局）
- 为一些世界上最好的企业家提供的社交网络
- 工业化风险投资公司
稍加拉伸，您可能会想出六种其他合理的描述符。这种想法的融合可能是在 YC 成立近 20 年后，科技行业似乎并不确定如何看待 YC 的部分原因。有人认为它是创业的常春藤盟校，该机构负责催化一波让世界变得更美好的创新浪潮。对于其他人来说，它是一个顶级掠食者，对天真的创始人施加苛刻的条件。
这两种立场的基础是对 Y Combinator 非常强大的理解。暗示它可能是过去二十年来跨行业最重要的实体之一似乎并不夸张。 YC 不仅支持 Airbnb、Stripe、Coinbase、DoorDash、Flexport、Rappi、Reddit、Vanta 和许多其他公司，它还普及了现在无处不在的公司建设理念。 “做人们想要的东西”、“做不成规模的事情”和“活到现在”都是 YC 的福音。随着时间的推移，它已将其成功转化为一系列复合优势，使其看起来与市场上的其他任何公司都大不相同。
在今天的文章中，我们将描绘 Y Combinator 的历史和演变，并引导围绕它的辩论。继续阅读以了解：
- 起源。 Paul Graham、Robert Morris、Trevor Blackwell 和 Jessica Livingston 于 2005 年创立了 YC。他们的新创造依赖于四个强大的、非共识的信念。
- 产品。 YC 开发了一套工具来帮助初创公司在其生命的每个阶段。其中包括 Startup School 和 Work for a Startup 等项目，以及 Bookface 和 Hacker News 等工具。
- 投资。总裁 Geoff Ralston 希望 YC 每年帮助数以万计的初创公司。以目前的增长率，YC 需要多长时间才能达到这样的数字？我们对数据进行了处理，以找出并更好地了解公司的投资是如何演变的。
- 条款。 YC 的条款公平吗？ 125,000 美元的 7% 代表种子前和种子估值中值的折扣。支持者认为 YC 在其他地方弥补了这一点。
- 风险。 Entrepreneur First、Hyper 和 Pioneer 等加速器已经找到了不同的方式来竞争早期投资。现在，像红杉和 a16z 这样的大型基金正在进入圈子。
让我们开始吧。
在模因中
这里是整篇文章 – 全部 8,800 字 – 在一个模因中。
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解谜者
欢迎所有猜测，并为任何想要的人提供线索。只需回复此电子邮件以获取提示。
吉姆 W 正在升温。在对我们之前的谜语做出最快反应后，他这次又重复了这一壮举。紧随其后的是 Greg K、Chen F、Samuel R、Krishna N、Sukumar R、Angela D、Ashi M、MD、Riley V、Attison B、Vivek J、Thomas K、David P、Kelly O、Robert H、Ankit J 、Scott M 和 Joe E. 都发现了这个谜题的耳廓反应：
答案？耳朵。感谢 Jamie M，他巧妙地指出这些工具出现在苏联国旗上，根据其大小可能符合要求。
祝大家有个美好的一天，无论您身在何处。
直到下一次，
马里奥
PS – 快来参加The Generalist 社区讨论本周的文章。我很想认识你。