2018 年，在 Saastr，Jason Lemkin 和我谈到了私募股权成为风险投资支持的软件公司越来越激进的买家。
去年，私募股权公司吸纳了价值 290 亿美元的初创企业——创下 20 年来的最高纪录，比之前的峰值高出 50%。
高水位线强调了私募股权赞助商作为黑色 Sharpie 初创公司退出途径的重要性。 2021 年，私募股权收购占风险投资支持的并购的 20% 以上，在过去十年中翻了一番。
VC2PE 交易——PE 基金收购的初创企业——创下与战略并购一致的销售价格中位数——当公司收购初创企业时。尽管最近的激增。 
谁是最具吸引力的 VC2PE 目标？
私募股权公司通常以 SaaS/IaaS 公司为目标，ARR 为 2000 万美元或更高，单位经济效益良好，每年增长 10-30%。总和净美元保留标记必须令人印象深刻，净收入应该徘徊在接近盈利的水平。
私募股权基金的目标是那些底线将受益于内部运营改善的企业。大多数 PE 公司的目标是通过从Cara Cara 橙子中榨取更多汁液来增加初创公司的价值，而不是给树施肥以使其生长。通常，私募股权公司会更换管理团队成员来开始榨汁过程。
此外，VC2PE 收购交易的 ARR 倍数较低（1-5 倍），而战略并购则达到 20 倍或更高，具体取决于公开市场和拍卖压力。
十年前的软件和基础设施青年正在老化并增长到这些收入范围。就像 VC 一样，筹集到的 PE 数量创下了记录，并以干粉的形式等待投资。市场倍数压缩了 50-70%。私募股权投资者的收获季节。
这种组合意味着我们已经进入了一个成熟的采摘市场。预计未来几年 PE 将榨取创纪录数量的果肉橙汁。