我最近有幸录制了与我的朋友 Alix Pasquet III 的谈话。 Alix 是对冲基金 Prime Macaya 的管理合伙人兼投资组合经理，多年来一直是我的朋友和老师。他是我最喜欢的想法和书籍推荐来源之一。
在这次题为“分析师和未来投资组合经理学习”的演讲中，Alix 分享了他成为学习机器的框架。尽管有标题，但许多概念更广泛地适用于生活和商业。
演讲包含三个部分：问题、心态和条件、程序和行动步骤。
问题处理投资分析师面临的独特问题。
Mindset处理有关学习的元思想，包括 Alix 强调的“学习是行为改变”。
“如果你的行为没有改变，你就没有学会。学习不是坐在桌子上，用你有一天会背诵的知识塞满你的大脑。”
与我在The Reading Obsession中提出的观点类似，他建议在单独学习（读书、听播客等）和通过与世界互动和社交来学习之间取得平衡。这对于生活在容易变成回音室的知识泡沫中的人们来说尤其重要（看看你，纽约和旧金山……）。正如 Alix 喜欢引用的那样：
“办公桌是观察世界的危险场所。”约翰·勒卡雷
这有点切题，但值得指出的心态：
“第一个心态是不要为了钱做这份工作。这是一件非常痛苦的事情。你经常面对你的错误。你每天、每周甚至每年都要承受的那种痛苦，如果你要坚持下去，你最好热爱这项业务。如果你打算为了钱做这件事，是的，你可能会很幸运，从 2011 年开始，到 2021 年，你赚了很多钱。但很有可能是市场第一次给你上了一课，你会退出却没有结果。”
最后一部分包含可以使您成为更好的投资者的框架、想法、心智模型和书籍。
以下是我最喜欢的一些关于导师的名言、研究伟大的投资者、Tiger 的文化、失败点分析以及五人制足球的有趣隐喻——由于在短时间内大量代表而加速学习。我想在未来寻找的东西。享受！
分析师和未来投资组合经理的学习：
导师
“你要创造的第一个条件是有导师。斯坦利·德鲁肯米勒 (Stanley Druckenmiller) 说，如果你还处于职业生涯的早期，他们让你在优秀导师或更高薪水之间做出选择，那么每次还没有接近时就勾选导师。在你的学习曲线达到顶峰之前，甚至不要考虑离开那个导师。对我来说，没有什么比拥有伟大的导师更宝贵的了。很多孩子都太短视了，他们只为短期资金而不是为长期做准备。
这里有两个问题。一、如何找导师？我会从你所在领域的人开始，你可以直接接触到，或者其他人可以向你介绍并且你想接近他们。你使用我从哥伦比亚大学的一位教授那里学到的技术来接近他们。他说你用三个尖头来接近他们。第一个方面是“这就是我欣赏你的地方”。第二个方面是“这是我能为你做的”。第三个方面是“这是你可以为我做的”。永远让你能为他们做的比他们能为你做的更大。如果他们没有回应，请坚持。对于非常成功的人，要记住的一件事是，他们通过坚持不懈地走到了现在。他们真正尊重的是表现出坚持的人。
您将遇到的第二个问题是如何成为一名优秀的学员。他们将为您增加的部分价值不仅是教您一些东西，而且还将您介绍给其他人。如果你是一个好受训者，他们只会这样做。所以听从他们的建议，表明你已经付诸行动了。如果它有效，你告诉他们。非常感激。如果它没有奏效，也告诉他们。他们会想给你更多的建议。当他们看到你做出回应，并且你是一个不浪费他们时间的人时，他们就会把你介绍给其他人。
第三个问题，我称之为升级导师问题。一旦你达到了一定的水平，你就会开始意识到你需要另一个导师来帮助你达到一个新的水平。很多人在某种程度上完全忽略了帮助你达到上一个级别并升级到下一个级别的人。这是个大问题。好吧，如果您继续这样做并成功，那么您将没有问题。但是当你在一个层面上失败时，问题就会发生。并且您在上一级留下的指南不会在您跌倒时接您。因此，请与您的导师一起走上成功之路。”
五人制足球
“五人制足球是足球场大小的一小部分。玩家人数较少。你会认为它使战略互动的数量增加了一倍，但实际上它使互动的数量增加了八倍，有时甚至是 16 倍。这样做的目的是让您以非常非常快的速度学习。我们看到的一种模式是，伟大的投资者经常在他们的职业生涯中经历一段五人制足球时期。例如，丹·勒布（ Dan Loeb ）在 90 年代初，就在解决信托公司（Resolution Trust Corporation）在两年内以折扣价出售储蓄和贷款崩溃的问题资产的那一刻，他在杰弗里斯工作。他每隔几天就会看到一笔交易。这增加了他看到的代表数量。而且，他有很多客户，他有一个年轻的大卫艾因霍恩和一个年轻的大卫泰珀作为客户。曝光率和销售代表都很棒。”
故障点分析
“这是我在开始我的基金之前使用的主要工具。我列出了最聪明的分析师、PM、分配者、经纪人，并与他们开会。我说，嘿，我要开始做对冲基金了。我怎么会在启动对冲基金时失败？他们说的最初的事情我写下来并浏览了每个类别。我怎么能在创意产生上失败？我怎么会在投资组合管理上失败？我怎么会在风险管理上失败？招聘失败怎么办？我怎么能不能领导一个投资团队等等。我从每个单独的对话中学到了东西，但充分利用的是我从总体对话中学到了多少，因为我发现了一些模式，即使是我与之交谈的一些人也不知道。这是我每隔几年都会做的一个过程。”
研究伟大的投资者
“你想研究伟大的投资者、首席执行官和领导者，但同样要小心英雄崇拜。我想我们经常想象这些人的品质或能力比其他任何人都好。有些人会这样做。但他们大多是像我们这样的笨蛋。他们有同样的弱点，模式，他们自我破坏。并且不要认为他们玩得很完美。很多时候，他们也可能很幸运，并且经历了某种环境。其他时候，他们有我们看不到的支持结构。你必须记住，你永远无法复制他们所做的事情。主要是因为我们不会经历他们经历过的相同环境。
那么应该如何学习英雄呢？你想研究他们的初始条件。塑造他们的早期背景、环境和环境是什么？例如，巴菲特和芒格经常忽略的一件事是，他们是在大萧条之后长大的。这确实影响了他们看待事物的方式。难怪他们很早就痴迷于价值投资。谁是他们的连接器，谁是他们的过滤聚合器。他们花时间在哪些中心？那时谁在那里？他们受什么书影响？比如埃隆马斯克喜欢科幻作家伊恩班克的书？他们的秘密优势是什么？有时他们有一个他们从不谈论的优势，弄清楚那是什么可以带来洞察力。”
老虎的老师
“我正在回顾这些年来收集到的所有轶事。在 90 年代，老虎内部有两个人。其中之一是安德烈亚斯·哈尔沃森。第二个人将保持匿名。如果你是一个年轻的分析师，你会走到安德烈亚斯面前说，嘿，我真的很喜欢这个主意。我想把它推给朱利安。安德烈亚斯会说，让我们一起努力。我会帮助你塑造这个想法，为你指出正确的方向，这个想法的优势和劣势，他们应该采取的过程等等。然后一旦你准备好了，去把它推给朱利安。分析师会去向朱利安推销，朱利安甚至不知道安德烈亚斯推动了这个人前进。
另一个人会接受这个想法并与朱利安交谈并说，你知道，我和某某交谈过。他有个主意。我认为这个想法还可以，但还没有真正调整好。我会帮助他们微调它。然后他们会去做。那个年轻的分析师从来没有真正从朱利安那里得到过充分的信任。猜猜哪个人是当今最富有和最成功的基金经理？而且对了，二哥也很成功，没关系。但这是安德烈亚斯，对吧？所以你想成为那个人。您希望对您的业务产生文化影响。做老师。”
原文： https://neckar.substack.com/p/the-learning-mindset-for-investors