“短袜！”我的大儿子哭泣。我们开始行动。发现我最小儿子房间的门开着，我们走进去验证我们的恐惧。我们的大丹犬莱娅仍然躺在她的狗床上，比大多数大床床垫都大，看上去很内疚。 “另一个呢，你怎么把门开着？”我们最年长的人举着一只奇异的 Bombas 袜子，询问他的弟弟。痛苦地清楚发生了什么。莱娅又一次吃了一只袜子。这一发现激发了一次愉快的兽医之旅。
兽医给 Leia 注射了小剂量的阿扑吗啡，这会刺激位于用于呕吐的大脑区域的多巴胺受体。她有几分钟不舒服，喘着粗气，我们把袜子拿回来了。 Bombas 声称每次卖出一双时，他们都会给有需要的人送一双。我想知道当这种情况发生时，那个人是否会感到恶心，类似于兔子兄弟死后，兔子的血压会升高。即使对我来说，前一句话也很残忍。
但这不是狗帖。
黛比唐纳斯
全国只有10%的人对经济感到乐观，上个月消费者信心创下历史新低。美国人甚至比 2008 年更加焦虑。通货膨胀正在提高我们的集体血压，而媒体对坏消息的喜爱正使我们陷入高血压。在过去的六个月里，任何拥有电话和订阅《纽约时报》的人都会看到 20 条关于汽油价格上涨的头条新闻，而在同样急剧下跌的情况下，只有 1 条。
我们在投资者中看到了类似的悲观情绪。十分之六的基金经理表示他们承担的风险更低，这是有史以来最大的份额。现金与股票配置已飙升至 2001 年以来的最高水平， 超过一半的经理人表示可能出现衰退。
两者和
一个难以掌握的概念是矛盾的事物可以同时存在。这部分是使市场如此具有挑战性的部分原因：一家公司报告了显着的收入增长，但股价下跌，因为价格是数百万个信号的函数，产生了一系列预期，这些预期反映在导致盈利的股票中。人脑不可能处理所有这些。所以我们尽可能地坚持二进制文件——上/下，好/坏。但二进制是黑白的，市场是彩色的。
美国国内生产总值刚刚连续第二季度收缩——对某些人来说，这意味着衰退已经到来。但是……它没有。我知道这一点，因为我刚花了 140 美元买了一张成人票和两张儿童票“The Color Factory”。等了一个小时后，我们接触到了一种“让您沉浸在欢乐和色彩中的独一无二的体验”。不确定有多少快乐，但我确实发现我的“精神颜色”是 Majestic Gazpacho。关键是，上周末在 SoHo 有几个小时以上的排队，所以你可以跳进球坑，品尝美容产品，或者试穿跑鞋。其他轶事证据：我们将陷入衰退已成定局，这通常意味着……我们不会。
国家经济研究局最终将做出更强有力的决定，根据其主席的说法，整个连续两个季度负 GDP 的事情“ 没有任何意义”。根据 NBER 的说法，经济衰退是“经济活动的显着下降，它遍布整个经济体，并持续数月以上。”即使这只是一个粗略的指南。恰当的例子：该组织将大流行的早期阶段确定为衰退，尽管收缩只持续了两个月。
今年的就业人数每个月都在增加。我们在 7 月份增加了超过 500,000 个工作岗位，失业率接近50 年来的最低点。经通胀调整后的个人消费（占经济总量的 70%）在过去 6 个月中有 5 个月上升。 （见上文：“色彩工厂”。）超过一半的标准普尔 500 指数成分股公司现已公布了第二季度的收益——三分之二的公司的收入超过华尔街的预期，四分之三的公司的盈利预期超过了预期。一位经济学家说，我们的担忧“与现实完全不符。我从未见过像我所见的那样大的数据和总体氛围之间的脱节。”
仪表板上的红灯：通货膨胀仍然很高，家庭债务水平正在上升（由于通货膨胀），我们需要 GDP 增长数字转正，欧洲战争给世界各地的每个人带来真正的风险。消费者和投资者如此焦虑本身就令人担忧。大众的悲观情绪（无论是否合理） 都可能成为自我实现的预言。
哦，还有这个：
呕吐反射
正如大流行来袭时我们都成为了病毒学家一样，我们中的许多人现在都幻想自己是经济学家。每第三条推文都是供应链的热门话题，利率是鸡尾酒会上的话题。除了短暂的大流行病外，市场一直处于长达十多年的牛市行情。我们将“向上和向右”视为股票的自然背景。现在我们看到红色，我们已经说服自己市场正在遭受某种严重的疾病。经济衰退？沮丧？全球崩溃？也许。但更有可能的是：市场正在吐出不应该被消化的股票。
如果我们按行业来看股市，情况并没有那么糟糕。过去 12 个月，能源（尽管是俄罗斯和乌克兰的异常情况）上涨了 65%。公用事业上涨 14%。大多数其他行业，包括房地产、工业和科技，都出现了下跌，但幅度不大——而且不超过 10%。然而，有一股巨大的力量将市场拉低：无利可图的科技公司。 Think Snap（过去 12 个月下降 86%）、Peloton（下降 90%）和 Roku（下降 80%）。
在大流行爆发后的一年内，无利可图的科技股平均上涨了 250%。这些价格走势使包括 Cathie Wood 在内的品牌投机者变得富有。但市场对这类股票的狂热既不健康也不正常。这些公司中的大多数几乎没有显示出他们可以实现盈利的证据，但估值承诺在行业中占据主导地位，许多 Web3 企业都利用了庞氏骗局。市场的阿扑吗啡是基本面，许多公司、代币和平台（例如 Robinhood、大多数 SPACS、所有无 BTC/ETH 和摄氏度的代币）都被市场反刍。这是健康的。愈合可能已经开始：许多经久不衰的科技公司刚刚迎来了他们历史上最好的月份之一。 
我们在股市中看到的痛苦是健康、运转良好的经济的自身免疫反应。我们认为我们有一个铁胃，可以消化任何东西——从合成的狗屎币衍生品到 Opendoor 股票——但这些都是不健康的，甚至是瘟疫。
地面
最近几周，市场出现反弹。标准普尔 500 指数和纳斯达克指数在 7 月中旬触及低点，此后分别上涨 13% 和 18%。比特币似乎达到了 19,000 美元的最低价——它现在似乎稳定在 23,000 美元左右。以太坊本月上涨了 50%。 NFT 市场在 2022 年初剧烈崩盘；但我最近从我投资的一家加密冷藏公司 Ledger 那里得到了更新：该公司列出了 10,000 个 NFT 待售，这将使所有者能够首先进入他们正在推出的市场——并在 24 小时内售罄，产生超过400万美元。
换句话说，其中许多资产仍有市场，这表明它们将经久不衰。加密货币和成长股泡沫破灭了，但人们仍然想要比特币和以太坊，许多科技公司都在努力渡过难关。例如，优步是一家连续亏损的企业，其股票在 1 月至 7 月期间减半。然而，本周，该公司在最近一个季度公布了 3.82 亿美元的正自由现金流——该股一天内反弹了 20%。
在错误的地方挖掘
大约一个月前，我在 G Pod 教授上与欧亚集团总裁Ian Bremmer 进行了交谈。伊恩提出了一个很好的观点：我们一直在谈论通货膨胀和利率，但我们关注的是错误的衰退。
乌克兰军队在赫尔松外的前线扎营，等待炮火和空袭。气候变化正在淹没或导致全球密集和发达地区：莱茵河距离货物无法通过的太浅 14.5 英寸，欧盟一半地区面临干旱风险，大规模洪水造成的死亡人数肯塔基州37 岁，还在继续。十分之六的美国人不将其他政党的成员视为政治对手，而是视为他们的敌人，而且这个数字还在继续攀升。对我们国家最大的威胁不是经济衰退，而是失去了剧本：成为一个国家和一个公民意味着什么。我们忘记了美国人最大的盟友永远是其他美国人。
我们的创新者会在事情好的时候向政府发布消息，然后在事情变得真实时期望得到救助。正如极右翼试图将基督教和阳刚之气与极端保守主义混为一谈一样，硅谷散发出一种危险的虚假对等气味，缺乏对制度的尊重和无视任何行为准则与创新相关。
我们每个人都需要自己的刺激，成为更持久的朋友、邻居和公民。对彼此更友善，意识到我们的政府就是我们，并对有史以来最崇高的组织美国政府表现出更多的敬意。
后窗
我们离开了兽医，回家了。莱娅躺在后面，仍然感到恶心，闷闷不乐了几分钟。无法抗拒打开的后窗，她很快就在佛罗里达潮湿的微风中拍打着耳朵，休息一下，只是把头靠在中控台上。汽油是 6 美元，我的股票下跌了，我儿子的袜子也不再匹配了。但莱娅更清楚——她专注于重要的事情。我在侧视镜里看到她的耳朵，心里想：我们会没事的。我们回到家，男孩们向她打招呼并回到他们的设备上。一种如释重负的感觉笼罩着我。然后莱娅冲上楼梯到我最小的房间。
生活如此丰富，
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帖子底部向上？首次出现在No Mercy / No Malice上。