继续昨天的违约率，让我们在图表中添加信用利差：
这是一种存在和不存在的关系。
默认值很奇怪，最终是二进制的。它们要么发生，要么不发生。点差存在于一个范围内，因此我们不能期望与默认行为完美平滑匹配。
大萧条之后，有很长一段时间的信贷配给。然后，从 80 年代开始，事情变得更加宽松。有人可能会说 80 年代以后更正常，这是我们应该关注的时间段。
但即使从那时起，这种关系也并不完美。虽然它已经足够接近，但我们可以放心使用点差作为默认指标，特别是因为点差数据的可用频率更高。
最后，我会采用这两个指标并将它们添加到我的工具包中。我不介意有一堆看，如果你还没有接受的话:)
原文： https://endlessmetrics.substack.com/p/defaults-and-credit-spreads