让我们看一下过去一百年的历史年违约率：
首先突出的是大萧条的糟糕程度。它完全使其他任何东西相形见绌。
大萧条之后，事情在很长一段时间内都很平静，但从 1980 年开始，平均违约率更高，并且出现了一些值得注意的糟糕时期的高峰。
不过要记住一件事，虽然默认情况很糟糕，但您不会获得没有风险的回报。在过去的四十年里，公司可能已经破产了，但股市和财富创造的数量却是爆炸性的。
至少，只要没有发生太多事情，整个系统就会像 2008 年和大萧条时期那样受到威胁！
原文： https://endlessmetrics.substack.com/p/a-hundred-years-of-defaults