关于运动员和投资者的简短故事。
专业运动员和业余运动员之间的一个很大区别是训练强度。业余运动员的直觉是尽可能地努力，测试他们的潜力极限，最大限度地发挥他们的能力，磨到筋疲力尽，没有痛苦就没有收获。
职业运动员的训练计划——一旦有一位优秀的教练参与进来——往往会更加平静。
一组研究人员最近查看了十几个奥运级别的越野滑雪运动员的训练计划，他们是你所见过的最疯狂的运动员。
一年多来，运动员平均训练了 861 小时——每天几个小时。每小时分为三个时段：高强度（> 最大心率的 87%、喘气和喘气）、中等强度（最大心率的 82%-87%、沉重的呼吸）和低强度（60%-82%最大心率，您可能可以进行对话）。
一年后，训练计划是这样爆发的：
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88.7% 的训练时间是光强度。
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6.4% 为中等强度。
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4.8% 为高强度。
大部分时间都花在勉强推动自己上，几乎是在悠闲地巡航。
在研究职业跑步者时，您会发现几乎相同的百分比细分。
和职业自行车手。
和赛艇运动员。
和 游泳者。
太惊人了，不是吗？世界上一些最优秀的运动员几乎把所有时间都花在了低于潜力的工作上，故意不把自己推向极限。
当然，他们不会以那种悠闲的速度比赛——他们可能会在比赛中处于最高强度的一个小时或更长时间。
但是在训练中，当长寿比强度更重要时，当你的身体得到适应的信号而不是认为它暂时受到折磨时，当你较少受到陪审团和精神倦怠的影响时，你往往会制造出最好的运动机器。
运动生理学家 Stephen Seiler 解释说：
【专业耐力运动员】长时间低强度跑能恢复，日复一日。这才是真正带来成功的原因。为了随着时间的推移达到最高水平，培训过程必须是可持续的。在更高的强度水平下，慢性压力水平会导致倦怠和停滞。
为了随着时间的推移达到最高水平，这个过程必须是可持续的。
这也正是良好的投资运作方式，不是吗？
最重要的投资问题不是“我能获得的最高回报是多少？”
它是，“我能在最长时间内维持的最佳回报是多少？”
复利只是回归时间的力量。时间是做繁重工作的指数，几乎所有大笔财富的共同点都不是回报；这是耐力和长寿。 “几年的优异回报”远不如“长期相当好的回报”强大。几乎没有什么能比得上“平均回报持续很长时间”。
这是投资中最大但最明显的秘密：高于平均水平的一段时间内的平均回报会带来魔力。
我认为我们最近看到了另一面。
在过去五年中，如此多的投资者竭尽全力将年度回报最大化，从他们能找到的每一个机会中榨取每一分潜在的钱。风险最高的投资，通常由杠杆推动。
他们这样做是因为机会无处不在——一切似乎都在上升，每一项资产，月复一月。
感觉很棒。总是这样。
但现在我想我们会看到，即使是最优秀的投资者，也相当于一个在每次训练中都将 110% 推到 110% 的运动员，而现在他们已经筋疲力尽了。
有一段时间，他们感觉自己是冠军。但随着时间的推移，他们会被那些每天随便慢跑远远低于他的潜力的人圈住，他可以维持他的训练并建立一个可以适应和恢复第二天的身体。
投资倦怠有两种：财务上的和心理上的。第一个是当你被杠杆化时，投资于保证金，当市场转向时，你为了最大化潜力而出价迫使你出局。二是心理上的。当你的大部分净资产在两周内蒸发殆尽时，很难预测你的感受。许多投资者最终会像职业运动员一样精疲力尽，他们的思想在身体之前就放弃了。
这是违反直觉的，但如果您竭尽全力不使年度回报最大化，而只关注可以尽可能长时间维持的良好回报，那么您可能会在您的一生中最大化投资收益。
卡尔理查兹曾经指出，房子可能是大多数人做过的最好的投资。并不是说住房提供了巨大的回报——它没有。这甚至不是杠杆。与任何其他资产相比，人们更有可能购买房屋并在其上连续数年或数十年不间断地居住。这是人们给予复合工作机会的一项资产。
这小子想通了：
