贴现现金流量 (DCF) 估值是一种根据预期未来现金流量确定投资价值的分析。它用于在做出决定之前评估新投资的潜力。因此，它使用贴现率方法预测和预测未来现金流量。贴现现金流估值广泛用于所有有兴趣将资金分配给长期项目和投资的领域、公用事业、行业和机构。本文将讨论基础知识并概述使用 DCF 方法的一些主要优点和缺点。
DCF估值法对业务进行估值
DCF 估值法是一种使用财务指标和未来现金流来对企业进行估值的工具。通过基于未来预期现金流的贴现值对业务进行估值，它可以给出一个公平的市场价值（FMV）。
\什么是DCF估值方法？
\ DCF 是一种贴现现金流量分析，用于根据预计现金流量估算投资价值。通过使用贴现现金流法，投资者和企业主可以识别当前的市场价值，然后决定公司是否被高估或低估。
\ 它有助于使用未来的现金流预测为您提供回报率或贴现率。因此，当您将当前市场价值与未来现金流的折现值进行比较时，您可以获得公司的公允价值。
\ DCF估值法公式：
DCF方法易于计算，是一种直接评估公司的方法。以下是公式：
DCF 公式= [CF1 /(1 +r)1 ] + [CF2 /(1 +r)2] + [CFn /(1 +r)n] 这里，
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- CF 是给定年份的现金流量。
- CF1 第一年
- CF2 第二年。
- CFn 额外的年份。
- r 是贴现率。
\ 虽然可能无法找到企业整个生命周期的未来现金流量，但话虽如此，我们预测 5-7 年的现金流量并将其价值与企业的当前价格进行比较以得出一个结论。同样，我们应该使用一致且适当的贴现率。
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如何用 DCF 估值法对企业进行估值？
有全面的估值模型可以详细说明对企业或实体进行估值的过程。虽然可以使用 DCF 方法对公司进行估值：要进行 DCF 分析，您需要对未来现金流做出假设。为此，您需要研究预测的销售利润率、营业利润率、风险、资本成本和增长率。以下是您在使用 DCF 估值方法对企业进行估值之前应该了解的一些关键点：
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公司的自由现金流——这是衡量所有现金流出后将剩余多少现金的指标。公司的自由现金流是通过从经营现金流中减去资本支出来计算的。自由现金流是衡量投资回报率的有效方法，因为它衡量的是企业产生的现金量，而不考虑任何资本支出或扩张。
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显式自由现金流的现值– 您应该知道，这是衡量您今天投资公司价值时将产生多少现金的指标。换句话说，它是未来的现金流（自由现金流）贴现回现值。了解显式 FCFF 的现值至关重要，因为它可以帮助您评估公司的价值。
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终值的未来价值– 这是对超出预测期将产生什么价值的衡量标准。假设一家公司将以与历史增长率一致的速度增长，然后达到终值。终值的未来价值有助于评估公司的未来现金流和价值。
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终值的现值——对一家公司未来价值与现在相同的预期称为终值。简单来说，就是假设永远有一个稳定的增长率，并将用来计算终值的现值。因此，您必须创建涵盖预测期间的未来现金流量的预测。您需要了解用于估计它们的假设和方程式。这将帮助您做出切合实际的预测并做出合理的投资决策。
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DCF估值计算示例
\ 让我们将 DCF 方法应用到一个示例中以更好地理解该方法。假设您计划以 5% 的折现率进行为期 5 年的投资，投资额约为 1100 万美元。以下是现金流的预期值。
\ 第 1 年：现金流 = 100 万美元，贴现现金流 = 952,381 美元
第 2 年：现金流 = 100 万美元，贴现现金流 = 907,029
第 3 年：现金流 = 400 万美元，贴现现金流 = 3,455,350 美元
第 4 年：现金流 = 400 万美元，贴现现金流 = 3,290,810 美元
第 5 年：现金流 = 600 万美元，贴现现金流 = 4,701,157 美元
\ 在这里，您可以看到在计算未来现金流量时，您多年来一直使用相同的贴现率。如果将所有贴现现金流加起来，将等于 13,306,727 美元。
\ 如上所述，应从 13,306,727 美元的贴现现金流总和中减去 11,000,000 美元的初始值，以决定您是否应该投资该公司——由此产生的净现值为 2,306,727 美元，这对您的投资来说是一个正值。因此，正值贴现现金流表明该投资以公允价值值得。
\ DCF计算器使您可以快速轻松地输入有关业务的相关信息，然后将其用于估值。有不同的工具可以帮助执行类似的任务。当您想节省时间和金钱时，此类工具非常有用。
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DCF估值法的优缺点
既然我们知道了如何进行 DCF 估值，那么我们来看看 DCF 方法的优缺点。
\ DCF 方法的优点
\ 以下是 DCF 估值方法的一些关键重要性：
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- 使用所有细节——贴现现金流的主要优点是它可以帮助您通过使用成本、收入、费用和其他财务细节等广泛的信息来得出公司的价值。它可以帮助投资者准确地计算出企业的价值。总体而言，DCF估值方法可以帮助你获得多样化的信息，这对于找到公司的真实价值非常有帮助。
- 计算内在价值– DCF 方法是用于计算内在价值的最流行的方法之一。内在价值是您可以进行的业务或投资的真正价值。 DCF方法在计算内在价值方面非常有效。但是，在继续之前，您需要为您的投资找到合适的增长率和折现率。
- 长期价值——贴现现金流法帮助投资者估计投资的长期价值。找出企业或投资的未来价值以帮助确定投资是否是一个好主意是一种很好的技术。 DCF估值方法还有助于投资者识别对公司长期增长至关重要的因素。
- 可用于比较目标– 此技术用于比较公司的不同目标。该方法可帮助您评估公司实现不同目标的能力。 DCF 的深入分析可以让您更好地了解特定公司计划的目标。这有助于您为企业制定有效的计划。
- 并购活动的帮助——如果一家公司决定与另一家公司合并，它可以使用DCF方法来确定目标公司在此过程中的公允价值。该方法有助于在收购或与另一家公司合并时估计企业的公允价值。它也被投资银行家和估值专业人士广泛使用，同时计算两家公司之间收购和合并的价格。
- 计算内部收益率– DCF 方法广泛用于计算内部收益率 (IRR)。内部收益率是评估项目现金流量的主要数字。它可以帮助您根据给定的时间段估算回报。当一项投资有多个现金流，并为每个现金流计算 IRR 时，它将帮助您估算项目的总回报。
- 允许深入分析– 贴现现金流法可以让投资者正确了解公司。它有助于更好地了解业务并帮助您了解业务的真实表现。此技术可帮助您分析每年的现金流量，然后得出公司的未来价值。
\ DCF 方法的缺点
\ 不利的一面是，在使用 DCF 估值方法时必须考虑一些缺点。以下是DCF估值的几个缺点。
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- 需要相应的数据——如前所述，DCF 估值需要未来现金流的连续值。限制是，如果您正在寻找明年之前的现金流，那么您需要假设该值。在某些情况下，该假设可能被证明是错误的。结果将影响您的业务估值，您可能需要重新检查您的假设。
- 对变量敏感– DCF 估值的主要限制是它没有考虑所有变量。您需要根据特定业务、其增长率和其他因素做出许多假设。这可能会导致结果不准确，因为在您得出正确结论之前存在多个未知数。这些因素很敏感，会影响整个分析的结果。
- 分析需要准确性– 当您寻找可能的最佳假设时，您应该检查假设的准确性。您将被要求找出一家公司的真正价值。分析需要准确性，您还需要检查您的假设是否正确；然后，它可以证明对所有参与估值的人都是有益的。
- 要求对未来现金流有高度信心——DCF 方法高度依赖于未来现金流。投资者将不得不对企业的未来及其现金流做出一些假设。您需要对进行 DCF 估值的业务的未来做出一些预测。总体而言，DCF 方法高度依赖于未来现金流。这些假设也需要输入到所有账户中，并且需要检查它们是否正确。
- 复杂– 由于涉及的假设，DCF 方法被认为是复杂的。该方法对变量也很敏感，结果会受到相应的影响。完成所有流程后，您需要确保最终数字足够准确以进行业务估值。在应用 DCF 估值方法之前，这可能是一个需要考虑的重要问题。
- 对评估竞争对手没有帮助 – 在比较不同企业之间的价值时，DCF 没有帮助。竞争对手可能有不同的增长模式，而 DCF 方法对比较这些不同的模式没有帮助。在确定单个业务的价值时，它非常有用。在比较两家公司时，这种技术可能效果不佳。
- 可能存在终值挑战– 在进行 DCF 估值时，您需要考虑终值。确定终值是一项挑战，因为它涉及长期考虑未来的现金流量。确定未来增长率和其他因素可能会成为挑战，从而难以确定最终价值。
- 难以计算 WACC –加权平均资本成本(WACC) 是找出贴现率所需的百分比。当您使用 DCF 估值方法时，可能很难计算 WACC。 WACC 包括股东期望从公司获得的平均回报率。
- 不适用于不同规模的投资– DCF 方法需要根据投资规模做出某些假设。当您有多项投资时，您不能对每一项都使用相同的方法，因为需要不同的假设。
\ 综上所述，现金流折现法在企业估值领域应用广泛。 DCF 方法广泛用于评估不同的项目、公司和其他投资。使用这种方法可以让投资者更好地了解业务并帮助获得公司的真正价值。通过正确的假设和高度的信心，您可以从这种估值方法中获得最佳结果。 DCF 估值方法有一些优点和缺点：在使用这种方法进行业务估值之前，您需要考虑所有方面。
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原文： https://hackernoon.com/5-pros-and-cons-of-using-a-dcf-valuation?source=rss