这就是所谓的“资本外逃”

它通常只发生在贫穷国家，而且永远不会有好结果。

诺亚·史密斯 4月12日 ∙ 预览

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来源： Xe.com

今天的帖子是关于一些书呆子和技术性的东西，但也非常危险和可怕。通常，美国人无需考虑国际金融和债券市场的复杂性就可以过得很好。但这些东西实际上有能力像其他东西一样摧毁美国经济。我们传说中的繁荣就像一座建在一条睡着的巨龙背上的城镇，这条龙的名字叫“国际金融和债券市场”。通常情况下，我们都会平静地做自己的事情，甚至不会去想沉睡在我们脚下的巨龙。但如果有一天它醒来，我们都会被烧死。

它现在可能正在醒来。

您在上面看到的图表是美元对欧元的汇率。特朗普上任时，1美元大约可以买到0.97欧元。今天，只需 0.88 欧元即可购买。美元现在绝对暴跌。

重要的是要认识到这对于贸易战来说并不常见。通常，当你设置关税壁垒时，你的货币会变得更强，而不是更弱。 1这就是特朗普在第一任期内对中国征收关税时的情况。

但现在情况并非如此。现在发生的情况是，一群投资者正在抛售大量美国债券和其他资产：

这些资产的倾销削弱了对美元的需求，因为人们将出售美国资产获得的美元兑换成其他货币或大宗商品——欧元、日元、黄金等——以便可以投资到其他地方。因此，美元正在贬值。这种效应是如此强烈，以至于远远超过了关税的正常效应。

当人们像现在这样出售大量美国债券时，这些债券的利率（称为“收益率”）就会上升。 ²自 4 月 4 日起，美国 10 年期国债收益率从 4% 降至 4.5% 左右：

来源： CNBC

现在，了解美国债券收益率上升而美元下跌实际上是一种非常不寻常和可怕的情况是有帮助的。

通常情况下，国债收益率和美元走势会同步波动，因为通常情况下，当投资者关注美国政府债券时，他们不会问“这只债券的风险有多大？” – 相反，他们只问“这张债券会付给我多少钱？”当收益率上升（由于美联储政策或经济状况）时，投资者会购买更多美国国债以获得更高的回报，这种购买会推高美元。当收益率下降时，投资者就会抛售，美元就会贬值。因此，收益率和美元走势相同。

但自从特朗普宣布“解放日”关税以来，这种长期存在的相关性突然发生了戏剧性的逆转：

这是怎么回事？投资者为何抛售美国债券？原因之一与金融交易的复杂性有关。 《经济学人》 对此有一个很好的解释，艾莉·运河也有一个很好的主题。基本上，特朗普的关税宣布——以及他后来的部分撤回——导致市场大幅波动，导致许多华尔街交易员的押注失败。这意味着交易员必须筹集现金才能偿还他们为进行这些赌注而借出的贷款。快速筹集现金最简单的方法就是出售国债。所以这可能是正在发生的事情的一部分。

但这并不能解释美元的下跌。通常，当国债被抛售时，人们会将资金存入现金，而不是转移到海外。这一次，一群投资者实际上将资金全部撤出美国。

换句话说，美国几十年来首次出现资本外逃。如果这种情况持续下去，对美国经济的后果可能是绝对可怕的。

突然间，世界将美国视为发展中国家……

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