巴哈马、银行挤兑、巴菲特与德鲁肯米勒

大家好，

过去几天我一直在拜访巴哈马的朋友，这是我第一次来这里。显然，有一种叫做岛屿时间的东西，而不仅仅是改变到更悠闲的节奏。这也是关于限制严格的日程安排以追求效率和成就，而不是让一天中的更多时间开放。

这可能是我第一次没有做任何真正的计划就去旅行。每当我开始时，我都会遇到内部阻力，因此决定将其作为一种顺其自然的体验。我带来了一堆书，这些书大部分都没有动过。相反，我进入了当地的书架，并为新的联系和出现的人提供了开放空间。当你没有承诺的现有结构时，更容易对冒险说“是”。

到目前为止，这是一次美妙的小旅行，它带我去了隐藏的无边泳池，经过神秘的加密藏身处，以及 Baha Mar 的洞穴赌场，这是一个大型酒店开发项目，游客们被价格过高的饮料和老虎机所震撼。尽管加密货币世界陷入困境，但整体情绪似乎仍然醉酒而浮夸。话又说回来，比特币一直坚挺（关于加密货币和相关阴谋论的未来的交易票据似乎是该岛最喜欢的消遣之一）。我有没有提到拿骚有一家新酒店，吉米巴菲特的玛格丽塔维尔海滩度假村？也许只有我一个人惊讶地发现他的歌曲已经演变成十亿+品牌（幂律统治着媒体的一切）。

德鲁肯米勒最近在南加州大学马歇尔分校的演讲图表。

也就是说，拿骚与白莲教的氛围可能是一种矛盾的体验。色彩鲜艳的市中心迎合了从多山的游轮上释放出来的游客流，前来就餐、购物和休闲（游轮游客的花费仅为过夜游客的一小部分）。废弃的建筑和险恶的坑洼与岛上华丽的富人区如莱福德礁形成鲜明对比。

但回到巴菲特。参观赌场与伯克希尔股东大会形成鲜明对比。人们来这里是为了找乐子和消费，是为了愉快地麻木并被引诱下赌注。来奥马哈的游客走对面。他们可能拥有数千万股伯克希尔股票，但仍会自带午餐。 2000 年，巴菲特评论他在市场和保险方面的投资理念：

我们非常厌恶风险。我们希望在每笔交易中都有数学优势。 ……如果今天加利福尼亚发生地震，我们不会规避风险。只要数学对我们有利，这就不会打扰我们。

胜过我纽约公寓的景色

过去几周是难得的机会听到巴菲特和德鲁肯米勒的讲话（包括一个共同的话题，即银行业危机）。两者都在市场上取得了巨大的成功，但往往有着看似截然相反的理念。

两者都非常关注生存。德鲁肯米勒通过允许自己频繁改变方向来做到这一点。去年我与Michael Mauboussin就德鲁肯米勒的导师谈到了这一点：

据称，乔治·索罗斯 (George Soros) 只有不到 30% 的交易获利。仅此一点就值得让我们安顿下来。这意味着他做了很多赔钱的投资。他们可能没有损失太多钱。当他真的赚到钱的时候，他赚了很多钱，既通过大量的赌注，又通过让它同时运行。

另一方面，巴菲特专注于正确对待业务并在安全边际下运营。 2014 年，他注意到他很少在选股上赔钱：

在过去的 50 年里，我们只有一次意识到在出售时损失了我们净资产 2% 的投资损失。两次，我们经历了 1% 的损失。所有这三种损失都发生在 1974-1975 年期间，当时我们卖出非常便宜的股票以购买我们认为更便宜的其他股票。

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