2022 年出现了巨大的信贷繁荣，甚至可能还没有结束。健康的银行、财务状况良好的家庭和有吸引力的利率的结合似乎必然导致银行贷款激增。银行和信用合作社去年共创造了 1.5 吨现金，这些现金可能尚未完全渗透到经济活动中。回想一下，银行贷款凭空创造了货币。有趣的是，到目前为止，更高的利率只显示出缓和繁荣的非常初步的迹象。这篇文章回顾了 2022 年的信贷繁荣，表明这是由于银行和家庭的强劲财务状况，并指出这将支持全年的需求。
像 2006 年一样狂欢
银行业的总规模在 2022 年几乎没有变化，但静态的表面掩盖了史无前例的贷款繁荣。银行通过向实体经济提供贷款来取代持有的现金和证券，从而改变了资产的构成。 2022 年发放了约 1.2 美元的贷款，是近几年的三倍左右。同样的爆炸性增长也出现在信用合作社中，它们在功能上类似于小银行。 从 2021 年第三季度到 2022 年第三季度（第四季度数据不可用），信用社未偿贷款增长了 0.23 吨，这一水平也是近年来的三倍。各类别贷款增长强劲，尽管利率上升，但似乎仍在持续。
所有部门的贷款增长都很强劲，有趣的是，即使利率迅速上升，贷款增长也会持续到整个 2022 年。请注意，爆炸式贷款增长可能是银行最近增加市场借款的主要原因，因为存款增长通常落后于贷款增长。银行可能会暂时从联邦住房贷款银行甚至贴现窗口借款，以跟上贷款增长的步伐。
初始状态
信贷增长受利率影响，也受银行放贷和借款人借贷的意愿和能力影响。如前所述，美联储在全球金融危机后改变为通过调整边际资产回报而不是边际融资成本来传导货币政策，这在利率较高时鼓励了贷款增长。由于融资成本几乎没有变化，因此较高的利率会机械地提高净息差。正如它们在整个 2020 年 3 月的韧性所显示的那样，如今的银行财务状况良好并且有能力放贷。这与他们遭受重大损失的后全球金融危机年代截然不同。
家庭拥有强劲的资产负债表和收入增长
家庭的强劲财务状况表明他们有能力承担额外的债务。家庭净资产仍处于历史高位，许多人的债务状况良好，主要包括利率极低的长期抵押贷款。与此同时，历来强劲的劳动力市场继续推高工资。这种组合使贷方可以放心放贷，而借款人也可以放心借贷。它还可能使信贷增长更能抵抗更高的利率。
钱，但不是免费的
增加货币供应量会直接增加公众的购买力，从而促进经济活动。 2020 年的庞大财政刺激措施凭空创造了数万亿美元，并直接将其赠予公众——可以预见的是，它会加速增长和通胀。请注意，财政刺激与 QE 有很大不同，QE 只是将国债换成现金。量化宽松改变了非银行持有的流动资产的构成（更少的美国国债，更多的现金），但没有改变它们的购买力。相比之下，刺激支票和可免除贷款本质上是免费的“直升机撒钱”，可以增加潜在需求。
2022年的巨额信贷增长可以比作之前的财政刺激，只不过这笔钱总有一天要还的。借款人的购买力比以前多了 1.5 吨。偿还这笔钱的需要可能会影响他们的支出决定和承担额外债务的意愿，但信贷周期可能会持续数年。即使利率上升，2000 年代初期以房地产为主导的繁荣仍持续了数年。随着股票价格上涨和收益率下降，今天的金融状况一直在放松，这可能会延长周期。至少，迄今为止的信贷繁荣应能维持未来几个月的需求。
即使利率上升，房地产驱动的繁荣仍持续了多年
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