? 投资图书馆。大卫鲁宾斯坦：如何投资

大家好，

著名投资者的访谈和简介曾经是一种成功的利基类型。有经久不衰的《市场奇才》系列、约翰·特雷恩的《货币大师》，以及有关宏观交易者的《货币之家》等书籍。关于伟大投资者的信息很少，而且交易溢价。像杰出投资者文摘这样的出版物通过分享信件、想法和事件笔记而蓬勃发展。据推测，这种格式在播客和互联网时代应该已经死了。正确的？

似乎不完全是。凯雷集团联合创始人兼Peer to Peer主持人戴维·鲁宾斯坦 (David Rubenstein) 发现，人们可以轻松地将精选的播客对话重新打包成一本书。他与历史学家一起这样做，现在与“如何投资：工艺大师”中的“金融界知名人士”一起这样做。

鲁宾斯坦拥有出色的名片簿，这本书的阵容似乎很有前途，其中包括斯坦利德鲁肯米勒、塞思克拉曼、橡树资本的布鲁斯卡什、罗恩巴伦、迈克尔莫里茨、雷达里奥、拉里芬克、黑石集团的乔恩格雷、山姆泽尔、吉姆西蒙斯、约翰保尔森。当浏览这些名字时，您可能会想到我的兴奋。

这本书涵盖了广泛的领域，包括公开市场和对冲基金、不良资产、私募股权和风险投资，甚至财富管理、捐赠基金以及 SPAC 和加密货币等利基市场。不幸的是，如果每隔两次谈话就从一个区域转移到另一个区域，就很难深入。与过去的投资者访谈相比，许多主题活跃的领域与读者在家中可能做的事情几乎没有关系。因此，这本书并没有提供如何投资的框架，而是提供了对成功专业投资者的心态和职业道路的一瞥。

这发挥了鲁宾斯坦的优势，他不是作为投资者而是通过“战略、筹款、招聘、政府事务和公共关系”发家致富的；换句话说，通过建立一个投资机构。与他书中的许多主题一样，他的专长在于驾驭和塑造机构投资的生态系统，而不是对个人资产做出判断。

与书名的紧张关系已经在序言中浮出水面：

本书旨在让您一窥美国许多主要投资者的投资思想和实践。通过这样做，我希望能帮助三种不同类型的读者：1）那些有兴趣了解更多关于自己投资的人； 2) 有兴趣了解更多有关通过专业投资者管理的基金进行投资的人士； 3) 对探索投资事业感兴趣的学生或年轻专业人士。

我相信这本书最适合第三类人，即那些探索该领域职业道路的人，以及那些有兴趣更多地了解更广泛的机构投资生态系统的人。对于希望改进流程的经验丰富的活跃投资者而言，它不会特别有帮助。

以与 BlackRock 的 Larry Fink 的对话为例。在他的部门遭受严重的交易损失后，芬克离开了第一波士顿。 “我因失败而受到指责，”芬克回忆道。 “我从来没有因为缺乏伙伴关系而原谅这家公司。一瞬间，整个伙伴关系和友谊的概念被证明是错误的。”

他和鲁宾斯坦谈论了文化的重要性以及塑造贝莱德的交易背后的战略。

每笔交易的动机都是“我们可以扩大我们的足迹吗？我们能否为客户提供更完整的投资选择？”

如果您想了解资产管理业务，这会很有趣。但这不会帮助您更好地管理资产。

大型投资机构的领导者和建设者与主动投资者的另一个区别是沟通技巧和媒体培训的水平。芬克和其他人更有可能提供与公司的推介书相得益彰的优美轶事，而不是进入个人投资的教训。

我们从专注于软件的私募股权公司 Thoma Bravo 的联合创始人 Orlando Bravo 那里瞥见了这一点：

鲁宾斯坦：一流的收购专业人士具备哪些技能？

Bravo：推销技巧和说服力。我认为这就是为什么我们在该行业看到相当多具有法学院背景的人。其余的东西并不难。

这不是一个可以帮助您更好地投资的答案。但如果你正在寻找职业投资者的职业，让它深入人心是值得的。

不过，有些对话对我来说还是很新鲜的。例如，与顶级家族办公室投资人 Dawn Fitzpatrick（索罗斯家族办公室第一位女性首席信息官）的罕见对话。不幸的是，就像其他对配置者的采访一样，它仍然停留在对投资过程和理念的反思层面。菲茨帕特里克不会分享她所做的具体细节，只是说这不是索罗斯当年做的事。当被问及索罗斯的反身性概念时，她回答说：

在这种情况下，游戏和市场发生了一些变化。过去，资产以这些方式流动更容易，因为信息不对称。有更多的货币。中央银行不那么老练。

市场上的机会与乔治赚取数十亿美元时截然不同。我认为，如果乔治今天进行投资，他赚到的数十亿美元会与他鼎盛时期不同。

《如何投资》简要介绍了投资行业知名人士的思维方式和职业生涯。这并不完全是标题所暗示的，但对于那些希望驾驭这个自约翰特雷恩和乔治古德曼时代以来已经变得更加制度化的行业的人来说仍然很有吸引力。

鲁宾斯坦评论说，“如果你相信这种活动不仅对你有益，而且对你的社会、你的经济和你的国家有益，那么任何投资职业都会感到更有价值。”

如果你只将投资视为赚取比其他职业更多的钱的一种方式，那么你将永远不会拥有在这一行工作中取得成功所需的强度、动力和快乐。你会错过很多投资（和生活）的乐趣。最后，这不仅仅是钱的问题。

我同意对比赛的热情和热爱是参加最高水平比赛所必需的。但鲁宾斯坦的书很有帮助地提醒人们，投资游戏 规模化与解决市场难题一样重要，因为它涉及管理人员、销售想法和建立组织。这是一种不同的戏剧。但这仍然是钱所在的地方。

“如果一个即将毕业的 MBA 问我，’我怎样才能快速致富？’我不会引用本·富兰克林或霍雷肖·阿尔杰的话作为回应，而是用一只手捂住鼻子，另一只手指向华尔街。 – 沃伦巴菲特，珍妮特洛，沃伦巴菲特演讲

订阅者可以继续阅读我最喜欢的引言的一小部分。

我最喜欢的几句名言：

Global Infrastructure Partners 的 Adebayo Ogunlesi 听取了 Henry Kravis 的建议以及如何识别有经验的投资者。
黎明菲茨帕特里克谈伟大的资金经理。
Ron Baron 谈投资基本面所需的耐心。
吉姆西蒙斯的成功：积累异常和优秀的人。
Bruce Karsh：不良投资与时机有关。
Ray Dalio 谈到全球宏观的乐趣和他最重要的一课。
Stanley Druckenmiller：总是移动和改变他的想法。
迈克尔·莫里茨 (Michael Moritz) 的最佳投资和最喜欢的速记。
Jon Gray：房地产警告标志和重点关注的重要性。