如果有一个行业的人在科技界永远肯定注定要失败，那就是有线电视。然而，现实情况是，电缆比以往任何时候都更强大，并且有望实现增长。其原因不仅对科技行业观察者具有启发意义，对科技公司本身也具有启发意义。
电缆的创造
Robert J. Tarlton 29 岁，已婚并育有一子，当时他自愿参加二战；由于他在宾夕法尼亚州兰斯福德拥有一家出售收音机的商店，他最终在整个欧洲剧院修理了它们，不仅学习了接收，还学习了传输。战后，塔尔顿重新开设了他的商店，当时他的主要供应商之一摩托罗拉推出了一台新电视。
塔尔顿很感兴趣，但他遇到了地理问题。最近的电视台在 71 英里外的费城；中间是波科诺山脉，山脉不适合接待：
然而，事实证明，一些住在萨米特山（Summit Hill）的人可以接收到费城的广播信号。那是塔尔顿卖掉他的第一台电视机的地方。当然，塔尔顿无法展示这种新奇的玩意儿。他的商店在兰斯福德，而不是萨米特山。然而，它离萨米特山很近：如果兰斯福德可以在萨米特山更远的山上放置一个天线，然后用电缆连接到他的商店呢？兰斯福德在 1986 年的一次采访中解释说：
兰斯福德是一个细长的小镇。它长约一英里半，大约每 500 英尺有 8 条平行街道被十字路口一分为二。没有曲线；一切都以漂亮的对称图案布置。我们的营业地点距离萨米特山边缘大约三条街，兰斯福德坐落在一个斜坡上。兰斯福德的边缘从海拔约 1000 英尺到山顶山海拔约 1500 英尺倾斜。因此，为了让电视进入我们的商店，我父亲和我将天线的一部分放在了山上。不，我们没有一直往上走，但是我们安装了一个天线，一种粗略的布置，然后从一棵树到另一棵树，我们串起一根在当时用作传输线的双导线。我们跑了这条双线，穿过几条街道，进入我们的商店。我们有电视。
基本的双线几乎没有用，但这并没有阻止每个人都要求用一根杂乱无章的电线连接到他们家的电视机； Lansford 意识到，为单一属性设计的新型同轴电缆放大器可以链接在一起，重新放大信号，使其可以到达多个属性。在让所有其他电子产品零售商参与进来之后——兰斯福德知道一个清晰的信号会卖出更多的电视机，但每个人都需要使用相同的系统——第一个商业有线电视系统诞生了，它自己卖了。兰斯福德反映：
你不必做广告。你必须把门锁好，因为人们吵着要服务。他们想要有线电视服务。你当然不必做广告。
人们看不到足够的电视；兰斯福德解释说：
有线电视依赖于技术的进步，因为最初看到一个频道的人想要看到第二个频道，想要看到第三个频道，而在你拥有五个频道之后，他们想要更多。所以这是一个多生多的例子。有一次，三个频道似乎已经足够了，但当我们再添加一个频道时，它对有线电视系统产生了新的兴趣。那时人们有各种各样的。他们有其他选择。有一次，五个频道似乎就足够了。事实上，一位经常被引用的人，前 FCC 专员 Ken Cox 说，五个频道就足够了，这本身就是一个故事。工程师们能够不断改进设备以添加更多通道……所有这些技术进步——不断进步、自动增益控制、自动温度补偿等，使电缆成为今天的样子。
最重要的技术发展之一是卫星：现在有线系统可以更可靠地从更远的地方获取信号；这实际上颠覆了地理。兰斯福德 说：
那时我们走到尽可能高的地方看发射器。今天有了卫星，我们会尽可能地降低到最低点，因为我们不希望受到其他信号的干扰。因此，具有讽刺意味的是，我们与过去相比发生了如此大的变化。
在这些片段中，一切使有线电视业务如此引人注目：
- 电缆的需求量很大，因为它提供了获得客户最看重的东西的方法。
- 当有线电视在地理上处于垄断地位时，它在技术和财务上都表现得最好。
- 电缆创造了对新供应的需求；技术进步带来更多供应，从而创造更多需求。
不过，对我来说，最突出的是关于卫星在低地更好的最后一点：只要您控制进入人们房屋的电线，您就可以而且应该对其他一切都务实。
电缆的演变
Tarlton 将继续为一家名为 Jerrold Electronics 的公司工作，该公司将其整个业务转向为想要效仿 Lansford 系统的城市制造设备。塔尔顿将领导美国有线电视系统的安装，在有线电视的前二十年，这些系统主要转播广播电视。
不过，上述卫星促成了国家电视台的创建，首先是 HBO，然后是 WTCG，这是一家位于佐治亚州亚特兰大的独立电视台，由 Ted Turner 所有。特纳意识到他可以以当地价格购买节目，但通过有线电视运营商以全国价格出售广告，以满足客户对更多电台的渴望。特纳很快就推出了一个只提供新闻的有线电视频道。他将其称为有线电视新闻网——简称 CNN（WTCG 后来更名为 TBS）。
与此同时，Jerrold Electronics 将其在密西西比州 Tupelo 建造的一个电缆系统分拆给了一位名叫 Ralph Roberts 的企业家。罗伯茨开始系统地收购全国各地的社区有线电视系统，将公司总部迁至费城，并将其更名为康卡斯特公司（罗伯茨最终将业务移交给他的儿子布莱恩）。有线电视服务提供的整合与内容生产的整合同时进行，这是我上面提到的良性循环的必然结果：
- 有线电视公司获得了想要访问内容的客户
- 工作室创建了客户需要的内容
有线电视公司服务的客户越多，他们与内容提供商的谈判地位就越强；内容提供商控制的工作室和内容类型越多，他们与有线电视提供商的谈判地位就越高。最终结果是一些主要的有线电视提供商（康卡斯特、Charter、Cox、Altice、Mediacom）和一些主要的内容公司（迪士尼、维亚康姆、NBC 环球、时代华纳、福克斯）为了一个非常有利可图的馅饼。
然后是 Netflix，科技行业对剪线大肆吹捧。
Netflix 和其他流媒体服务显然对电视不利：它们做同样的工作，但方式完全不同，利用互联网提供点播内容，不受电视的线性性质的限制，这是有线电视起源于广播电视的遗迹.然而，在这里，有线电视对电线的所有权是一种有效的对冲：传送线性电视的电线传送基于数据包的互联网内容。
此外，这并不仅仅意味着有线电视的电视亏损由互联网服务弥补：互联网服务的利润率要高得多，因为像康卡斯特这样的公司不需要与有限数量的内容提供商进行谈判；互联网上的一切都是免费的。这意味着有线电视公司的命运在过去十年中蓬勃发展，尽管剪线已将有线电视业务削减了约三分之一。
然而，由于人们担心宽带增长的故事已经基本结束，今天的有线电视公司是另一个从大流行高点下降的类别。光纤提供了更好的性能，5G 为家庭无线打开了大门，现在任何没有宽带的人可能永远都不会得到它。不过，我认为，这低估了有线电视公司的战略定位，并忽略了该行业已证明的适应新战略环境的能力。
无线机会
来自 2011 年的《华尔街日报》 ：
Verizon Wireless 将支付 36 亿美元从一组有线电视公司购买无线频谱许可证，结束他们多年来建立自己的手机服务的调情。卖家——康卡斯特时代华纳有线电视公司和 Bright House Networks——在 2006 年的一次政府拍卖中获得了频谱，现在将以超过 50% 的加价将其移交给该国最大的无线运营商。虽然有线电视公司已经涉足无线领域，但频谱基本上处于闲置状态，引发了对该行业意图的多年猜测……
根据协议，Verizon Wireless 将能够在有线电视公司的商店中出售其服务。反过来，该运营商将能够在其商店中销售有线电视公司的宽带、视频和语音服务。根据伯恩斯坦研究公司的数据，Verizon 的 FiOS 服务仅覆盖 14% 的美国家庭。四年后，有线电视公司将可以选择在 Verizon 网络上批发购买服务，然后以自己的品牌转售。
伯恩斯坦分析师克雷格·莫菲特在一份研究报告中写道，联合营销安排“相当于以前的死敌之间的伙伴关系”。
Moffett 后来与 Michael Nathanson 合作组建了自己的独立研究公司（称为MoffettNathanson ，natch）；莫菲特上个月发布了一份更新的报告，解释了与 Verizon 的交易最终是如何进行的：
当 Comcast 和时代华纳有线电视在 2011 年将其 AWS-1 频谱出售给 Verizon 时，他们当时认为他们正在远离成为基于设施的无线运营商。因此，他们认为此次出售必须与 Verizon 达成 MVNO 协议，以补偿该没收。他们得到了他们想要的，与 Verizon 签订的 MVNO 合同，当时被描述为“永久且不可撤销”……
在那次交易之后又过了六年，康卡斯特终于在 2017 年年中推出了 Xfinity Mobile。一年后，Charter [与时代华纳有线电视合并，获得后者的 MVNO 权利] 紧随其后……在短短四年内，有线电视运营商已成为该国增长最快的无线提供商，占无线行业净增加量的近 30% . Cable 的 770 万条移动线路约占美国移动电话市场的 2.5%（包括预付费和后付费电话）。
正如莫菲特所指出的，鉴于大多数有线电视公司无法根据原始交易条款提供家庭计划，这一增长尤其令人印象深刻，而原始交易条款甚至在这样的概念出现之前就已经协商过了。不过，这笔交易已经重新谈判，而且几乎可以肯定对有线电视公司有利：如果 Verizon 将把客户输给 MVNO，它肯定更愿意说 MVNO 在他们的网络上；这意味着有线电视公司拥有谈判筹码。
然而，是什么让有线电视公司成为如此有效的 MVNO？莫菲特笔记中最有趣的部分之一是关于蜂窝用户使用的数据量的专有数据。事实证明，有线电视 MVNO 客户更有可能通过 WiFi 消费数据，这可能是因为有线电视公司的户外 WiFi 热点。随着有线电视公司建立公民宽带无线电服务 (CBRS) 服务，这在未来可能会变得更加有利，特别是在有线电视公司有电线悬挂 CBRS 发射器的密集地区。莫菲特写道：
在一个完美的世界里，Cable 将把流量卸载到他们自己的设施上，这样做成本低（高密度、高使用率的位置），并让 Verizon 承担在这样做是/将是昂贵的情况下承载流量的负担。由于 MVNO 协议是“永久且不可撤销的”，并且基于平均价格（即在任何地方都以相同的价格，无论容易或难以达成），Cable 提供了完美的 ROI 套利；他们可以自己使用网络的高 ROI 部分，而将网络的低 ROI 部分留给他们的 MVNO 主机……所有这些都不会牺牲他们的全国覆盖范围。
人们可以理解为什么 Verizon 在 2011 年授予有线电视公司这些权利；这家电话公司迫切需要频谱，此外，每个人都知道 MVNO 永远无法与批发供应商竞争，而批发供应商才是真正对网络进行投资的供应商。
但这就是问题所在：有线电视公司有自己的大规模扩建，它的起源要古老得多，而且因为它连接了房子，实际上承载了更多的数据。当然，这对 Verizon 和其他蜂窝服务提供商有利：Verizon iPhone 在家中使用 WiFi 与 Comcast iPhone 一样多；然而，在这方面，是有线电视支持了互联网经济：让平等获得丰富的资源不会造成竞争损害；缺乏的是蜂窝接入，这意味着有线电视公司的 MVNO 交易，连同他们的户外互联网接入选项，给他们带来了有意义的优势。
客户获取
Moffett 在客户获取上花费的时间更少；有趣的是，很明显，Charter 的 Spectrum 提供了我所消费的有线电视服务（通过出色的Channels应用程序），它正在大力推动无线服务：电话在他们的商店中处于领先地位，而 Spectrum 无线广告则填补了当地的库存。此外，这是一本老生常谈的剧本：有线电视公司开始主导固网电话服务业务，仅仅是因为将电视、互联网和电话放在同一个地方更容易（其中最重要的是电视，现在是互联网）；向现有订户追加销售总是比获得新订户更容易。
当然，有线电视公司长期以来一直在为内容创作者处理客户获取问题——简而言之，这就是有线电视捆绑服务。有趣的是，这种客户获取能力对取消该捆绑的公司具有怎样的吸引力：例如，Netflix 在 2016 年将其服务放在康卡斯特的机顶盒上，并在 2018 年与康卡斯特达成协议，出售其服务。我当时在每日更新中写道：
与此同时，Netflix 再次攀升：该公司实际上并不需要与最终用户建立计费关系，它只需要更多的最终用户（连同他们观看内容的数据）来更广泛地分摊其固定内容成本；该公司在其股东信中表示：
这些关系使我们的合作伙伴能够吸引更多客户并向现有订户追加销售更高的 ARPU 套餐，同时我们也受益于更多的覆盖面、意识以及注册和支付过程中的摩擦更少。我们认为，这些捆绑包中较低的客户流失抵消了较低的 Netflix 平均售价。
特别有趣的是，这种安排使行业更接近我在The Great Unbundling中预测的结局……
“终局之战”有点强：正如标题所说，那篇文章是关于分拆的；我的一个论点是，传统的有线电视捆绑服务将主要以直播体育和新闻为主，而大多数脚本内容都流向了流媒体。今天的情况非常普遍（例如，TBS 正在放弃脚本内容，同时变得越来越依赖体育）。错误地暗示这是“结束”；毕竟，正如吉姆·巴克斯代尔（Jim Barksdale）所说的那样，拆分后的下一步就是捆绑。
为此，Netflix + Xfinity 电视服务是各种各样的，但真正的收获是，康卡斯特只是一家互联网提供商（这最终帮助提高了电视利润，因为有线电视公司大多放弃了为保持有线而奋斗）刀具）。在与 Netflix 达成交易后不久，康卡斯特推出了Xfinity Flex ，这是一款免费的 4K 流媒体盒，面向仅限互联网的订阅者，其中包括一个用于购买流媒体服务的店面（由康卡斯特付费）。您甚至可以订阅YouTube TV 等数字 MVPD！
像 Xfinity Flex 这样的产品的第一个收获与无线点有关：有线电视公司已经与客户建立了计费关系——因为它们提供了最重要的实用程序来访问对所述客户来说最重要的东西——这使得它们对客户特别有效获得。这就是为什么 Netflix、YouTube 等都愿意为帮助支付收入分成的原因。
大重组？
不过，第二个收获是，有线电视公司比几乎任何其他公司都更适合真正重新打包。想象一个“流媒体捆绑包”，其中包括 Netflix、HBO Max、Disney+、Paramount+、Peacock 等，其价格低于其各部分的总和。听起来好得令人难以置信，对吧？毕竟，这听起来像是在 Netflix 破坏乐趣之前，Apple 对 Apple TV（应用程序）的设想。我在 2016 年的Apple 应该购买 Netflix中写道：
苹果希望成为“一个可以访问所有电视的地方”意味着将 Netflix 降级为另一家内容提供商，与其竞争对手 HBO 和更绝望的网络完全缺乏任何形式的客户关系。这与 Netflix 走到这一步的战略背道而驰——通过提供卓越的客户体验来拥有客户关系——虽然苹果可能希望采取同样的战略，但该公司没有这样做的筹码。 Apple TV 不仅是另一个连接到电视的黑匣子（也是最昂贵的），而且对于 Netflix 来说，它还拥有一个（相对）开放的应用平台：Netflix 可以按照 Apple 的条款提供他们的内容硬件，苹果对此无能为力。
六年过去了，Netflix 的处境大不相同，不仅要为新客户苦苦挣扎，还要应对不断增加的客户流失。拥有客户可能不如简单地拥有更多客户重要，特别是如果这些客户流失的可能性要小得多。毕竟，这是捆绑包的优势之一：您的流媒体服务不需要每个月都制作引人入胜的内容，您可以作为一个团队合作，让客户参与捆绑包。
正如长期担任 YouTube 高管和 Coda 首席执行官 Shishir Mehrotra 所写的那样，捆绑包的关键在于它最大限度地减少了 SuperFan 重叠，同时最大限度地增加 CasualFan 重叠；换句话说，有效的捆绑包包含更多不同的内容，你只是模糊地感兴趣，而不是相对少量的你非常关心的重点内容。这使得捆绑概念对流媒体战争中的新进入者更具吸引力，他们可能没有像 Netflix 那样大的库，当然也没有那么多的订阅者来分摊他们的内容成本。
此外，流媒体服务在很大程度上对传统电视造成了损害，使有线电视捆绑成为体育和新闻捆绑，这意味着创建一个比以前可用的价格更低的捆绑实际上是可行的（如果你不不想运动）。毕竟，您不是在蚕食电视，而是将早已中断的东西汇集在一起（解绑然后捆绑！）。
这不会在一夜之间发生：尽管捆绑对每个人都有好处，但只要他们在成长，就很难让独立人士加入捆绑； Netflix 最近在这方面的挣扎令人鼓舞，尤其是在其他流媒体服务开始面临类似阻力的情况下。此外，有线电视公司并不是唯一会寻求实现这一目标的实体：苹果、亚马逊、谷歌和 Roku 已经从他们出售的流媒体订阅的收入分成中获利；他们都销售可用作销售捆绑包接口的设备。当然，除了有线电视公司之外，还有更多的互联网提供商：有光纤、无线，甚至还有 Starlink。
然而，有线电视公司捆绑的广度是无与伦比的：它不仅可能包括流媒体服务，还包括线性电视；不仅如此，这家公司还向您出售互联网接入，以及越来越多的无线电话服务。这为折扣提供了更大的自由度，以及流媒体内容没有数据上限等特权，不仅在家里，而且在您的手机上。
所有这些优势都可以追溯到宾夕法尼亚州的 Robert J. Tarlton 和 Lansford。过去一年，Stratechery 反复出现的一点是植根于物理空间的技术所固有的耐用性和长期潜力。我在 2022 年的数字广告中写道：
技术的真正力量来自于将数字植根于实体事物：对于亚马逊来说，它是电子商务方面的履行中心和物流，以及云方面的数据中心。对于微软来说，它是它的数据中心和它的全球销售组织，以及与地球上几乎所有企业的多年合作关系。对于苹果来说是 iPhone，而对于谷歌来说是安卓以及它与苹果的互利关系（这比安卓安全性低，但这就是为什么谷歌每年要支付大约 150 亿美元——而且还在不断增长——以保持其地位）。 Facebook 从仅仅是一个应用程序中受益匪浅，但由此带来的行动自由意味着依赖于 iOS 和 Android，而苹果公司已经部分利用了这种依赖关系，如果还没有完全利用的话。
对于有线电视公司来说，电力来自电线；如果科技大肆宣扬的剪线导致有线电视对客户及其钱包的影响力比互联网前时代更大，那肯定是具有讽刺意味的。