如果你关注主流科技媒体，在经历了两年创纪录的融资规模和结果之后，你可能会认为风险投资现在是创始人的市场，这是可以原谅的。
这是有一定道理的：VC在 2021 年是最大的一年，比 2020 年翻了一番还多，而 2020 年已经是投资创纪录的一年。到 2021 年，近 400 家新公司的估值超过了 10 亿美元，在短短一年内独角兽总数增加了 69%。
甚至在早期阶段，公司就迅速实现大规模融资的故事比比皆是。追踪硅谷最“精英”风险投资基金融资情况的 Wing VC报告称，这些公司的 A 轮融资中值增长了 38%，相应的投前估值增长了 71%，均低于 2020 年创下的历史新高。
但隐藏在头条新闻下的是另一个故事：更高的估值伴随着公司之间更大的差异。正如 Hustle Fund 的 Elizabeth Yin 最近在推特上所说，并非所有公司的融资规模和估值都全面增长。相反，它们已经分叉了。
这与我投资女性创立的公司的经验有关，其中大多数人是首次创始人，与主流风险投资脱节。对于我听到的关于在两周内完成的巨额融资的每一个故事，我都会遇到 20 位伟大的创始人，他们忙碌了几个月，却一分钱都没有。
一家以在收入前、发布前、一切都在前的公司中领导巨额融资而闻名的基金告诉我投资组合中的一位创始人，他们希望看到她的年收入达到 100 万美元以上，然后再考虑她的预种子。
创始人之间的经历差异很大，他们可能生活在不同的星球上。经验丰富、出身名门、顺风顺水或人脉关系良好的创始人——或兼而有之——生活在一个充满大型、热闹、竞争激烈的早期融资的星球上，我们将其称为“Planet Flush”。
作为局外人的创始人通常不符合这种模式，并且与资金来源没有联系，他们生活在一个筹款极其困难且不太可能的星球上，需要非常斗志昂扬的执行才能获得成长的机会。让我们称其为“Planet Scrappy”。
冒着明显的风险，Planet Flush 和 Planet Scrappy 的投资者行为完全不同。在 Planet Flush 中，在最初阶段，当没有明显的吸引力需要评估时，投资者可以放心地押注市场规模和创始人的能力。
原文： https://techcrunch.com/2022/04/26/early-stage-fundraising-is-a-tale-of-two-planets/