我从研究迈克尔·普莱斯中学到了什么

1980 年代是迈克尔·普莱斯的淘金热。他发现了投资者的黄金国：一个利润丰厚、竞争少的利基市场，完全符合他的个性。正如《秃鹰投资者》一书中所述，普莱斯是从银行以大幅折扣购买违约信贷的先行者。

他的第一个重大重组之一是存储技术。该公司制造磁带和磁盘存储硬件，并遭受过度扩张和不成功的多样化。经过多年的亏损，它于 1984 年申请破产并更换了首席执行官。普莱斯在公司的房地产、应收账款、现金及其核心磁盘驱动器业务的优质客户名单中看到了价值。

普莱斯联系了该公司的新任 CEO，他曾是 IBM 前销售经理，具有周转经验：“你为什么要为此离开明尼苏达州的一份稳定工作？”

“因为我相信这家公司及其产品，我认为我可以扭转局面，”该男子回答。

受到鼓励后，普莱斯获得了更多的贷款，起初是 50 美分，最终低至 37 美分。他与首席执行官建立了密切的关系，并将自己定位为重组中的盟友。当其他债权人质疑周转计划时，首席执行官打电话给普莱斯：“这个债权人挡住了我的路。你看看能不能带他出去？”普莱斯购买了超过三分之一的银行债务，这使他能够阻止重组。

“我们的目标是尽早完成这项工作，然后如果我们认为时机成熟，就会真正积极地向银行追讨大量票据。”

普莱斯找到了价值，并且亲自动手采购。他带来的最后一个优势是他不知疲倦的谈判风格。

“你在哪里学会谈判的，”首席破产律师问他。 “你在服装区工作过吗？”

普莱斯确实曾为他父亲做过运动服采购员。上午查看销售数据和库存后，他用下午的时间与服装制造商讨价还价，以更优惠的价格买到他们最畅销的商品。该行业的强硬谈判风格被称为handling or hondeling （意第绪语； handeln在德语中的意思是贸易、交易、易货贸易）。

“处理程序从不放弃，”律师评论普莱斯。“你可以扇他耳光，踢他的牙齿，他会说，’好吧，再来一分钱怎么样？’”

普莱斯以平均 47 美分的价格收购了存储技术公司，用 15 美分的现金、价值 45 美分的新债券和新公司 23% 的股票来偿还。他现在免费在公司拥有相当大的少数股权。对他和他的投资者来说，这是一个非常有利可图的时期。在 1991 年之前的五年中，他的基金复合增长率超过 35%。

“80 年代中期在破产游戏中真的很独特。有一个真正的窗口。效率低下。我没有竞争。”

大家好，

以下是我在翻阅有关迈克尔·普莱斯生平的文章和章节时发现的主要课程和引语。价格是一个染色的羊毛价值投资者。但是，我相信他的许多想法与投资和商业中的任何人都有关。

普莱斯找到了适合他气质的策略，他寻找有利可图的利基市场，他了解独立思考、建立网络以及不懈地寻找有价值信息的价值。他还表现出自己的偏见，并了解运气在他的成功中所起的作用。也许他一生中最大的教训是关于投资业务，而不是投资本身。