成功启动软件创业背后的数学原理

一家成功的软件创业公司每投入一美元的风险投资能创造多少价值？

大约 10 倍，尽管它是不稳定的。

让我们将每风险投资产生的价值称为 MOIC（投资资本的倍数）。

MOIC = value_at_exit / total_VC_dollars_raised

在过去的 30 年里，投资于一家成功的美国软件初创公司的风险投资产生了 10 美元的价值。

90 年代后期，MOIC 在 12-42 之间波动。互联网泡沫破灭后，MOIC 降至 5.0，除了全球金融危机前的短暂时期。未来十年的量化宽松政策使 MOIC 升至 8.5。 2021年，这一数字十年来首次突破15。

难怪有这么多新创始人进入生态系统。

除了 MOIC 模式之外，数据还揭示了三个初创公司筹款时期。

90 年代的初创公司筹集的资金不到 1000 万美元。在 2000 年代，大约 3000 万美元。在 2010 年代，大约在 30-1.2 亿美元之间。这种增长比通货膨胀快了一英里。

对于成功的公司来说，筹集的风险投资资金的增长在经济上是合理的，因为筹集的每一美元在退出时会产生 10 美元的价值。

随着筹款总额的增加，奖金也随之增加。平均退出价值在 2021 年创下历史新高。

但是道路在鹅卵石路面上行驶。在断断续续的繁荣时期，出口到达。过去 30 年的五次浪潮展示了在阳光普照的情况下制作干草的智慧。当 IPO 市场关闭时，退出价值回归到平均并购价格。

当 IPO 窗口打开时，平均退出启动价值飙升，最近接近 $1.5b。纳斯达克的表现解释了退出价格差异的 80%。

在这个分析中，我没有解决几个问题。首先，软件公司在整个人群中的成功率是多少？第二，退出时创始人的最终所有权是什么？我希望将来能覆盖它们。

尽管过去十年发生了所有变化——风险投资增长了 10 倍，股市估值修正了 70%——但创办一家成功的软件公司背后的经济因素仍然令人信服，即使在经济低迷时期也是如此。

数据注释