I NFLATION 正在弥补失去的时间。在 1980 年代初，许多人认为过氧化氢头发和风衣的说法已经过时了短缺——在他们公司的第一季度业绩中。根据数据收集公司 FactSet 的数据，从 12 月到 3 月，标准普尔500指数成分股公司中近四分之三的公司在财报电话会议中提到了通货膨胀。这就是新奇事物，它冒着使这种膨胀的场合几乎引人入胜的风险。
在富裕国家，生产者价格正以 40 年来最快的速度飙升。这听起来很糟糕。在地面上，有人说感觉很糟糕。雷诺首席财务官蒂埃里·皮埃顿 (Thierry Piéton) 表示，这家法国汽车制造商最初预计今年原材料成本将翻一番。现在它认为它们将增加三倍。埃隆马斯克表示，与去年同期相比，特斯拉的供应商要求电动汽车零部件增加 20-30%。其他人则谈到在欧洲和亚洲之间运送集装箱的成本增加了五倍，美国缺乏卡车司机，以及从玉米糖浆到咖啡豆和锂的各种商品的争夺。
在这样的漩涡中，通胀错误的危险是显而易见的。你只需要看看 Netflix，它试图在一场昂贵的流媒体战争中提高价格，就可以了解所涉及的风险。然而，总的来说，一些世界上最知名的公司正在应对。经过多年微不足道的增长，他们成功地推高了价格，而没有疏远消费者。他们可以继续这样做多久是当今企业面临的最大问题之一。
在某些情况下，正如世界上最大的食品公司雀巢的老板马克施耐德所说，公众明白“必须付出一些代价”。战争毕竟在电视上，流行病在人们的脑海中仍然记忆犹新。通货膨胀与日俱增。在其他情况下，定价会更加偷偷摸摸地进行：为那些仍然能够大手笔花钱的人提供优质产品，或者为那些最关心可负担性的人削减成本。许多最大的公司两者都做。
最直接的优势在于那些拥有最强品牌和市场份额的人。这给了他们更大的灵活性来提高价格。可口可乐在全球 1800 亿美元的碳酸饮料市场中占据了近一半的份额，它利用价格和销量的增长带来了丰厚的收益，一位分析师将其描述为“定价能力的大师班”。多年来几乎没有涨价的雀巢在第一季度将价格同比提高了 5.2%，这是自 2008 年以来的最大涨幅。据估计，未来可能还会有更多涨幅。马斯克表示，特斯拉的涨价幅度足以弥补他预计今年的全部成本增长。然而，车辆仍然继续飞出大门。
这些公司受益于与品牌影响力相关的另一个因素：高端化，或者他们提高已经昂贵产品成本的能力。趋势似乎保持快速。在雀巢的案例中，到目前为止，几乎没有迹象表明富有的消费者正在从奈斯派索咖啡胶囊换成星巴克胶囊再到（天堂禁止）一勺雀巢咖啡。
宠物主人是最慷慨的。雀巢的 Purina 宠物护理部门，凭借“Fancy Feast”等标志性产品，在本季度的所有类别中实现了最大的价格涨幅。父母要吝啬得多。他们不太愿意为婴儿配方奶粉支付高价——尽管另一家消费品公司金佰利对中国尿布的高端化寄予厚望。正如其首席执行官Michael Hsu 所说，“每个婴儿的价值不到美国等发达市场的一半”。富裕国家的消费者也比贫穷国家的消费者更能应对价格上涨。可口可乐等公司在美国和欧洲提供包装更好的优质产品，在新兴市场提供更注重价值的产品。
有钱人就这么多。穷人怎么办？如果公司不能提高价格，为什么不缩小他们销售的产品。这种策略在 2013 年在英国被称为紧缩通货紧缩，可以追溯到更久远的地方。美国糖果制造商好时自豪地回忆起 1950 年代它如何通过定期改变可可豆重量而不是 5 美分的价格来应对可可豆价格的波动。这些天没有人承认收缩。但他们正在以酷炫、节俭的方式重新命名它——在某些情况下甚至是环保的。
雷诺的高管将生产最便宜汽车的子公司 Dacia 描述为“日常低价的品牌”——有点像肥皂粉——在这一趋势中很受欢迎。它正在削减其模型中不同零件的数量；这意味着对供应商的影响更大，因为购买的零件更少但数量更大。同样，零食生产商也有很多关于减少廉价产品包装尺寸的讨论，不仅是为了降低成本，而且是为了减少浪费。可口可乐在印度按杯出售饮料。在拉丁美洲，它正在扩大可再装瓶的使用范围。在美国西南部，它正在试行一项使用可回收玻璃瓶的计划。就像酒店要求客人少用毛巾来保护环境一样，这肯定对底线也有好处。
弹性体
好消息是，到目前为止，消费者总体上已经从容应对了通胀冲击。正如首席执行官们最近几周所重申的那样，购物者对价格上涨的敏感性，或者他们（和经济学家）所谓的价格弹性，并没有他们担心的那么糟糕。但这还只是初期。许多消费者可能还不知道通胀环境会有多剧烈。如果价格继续上涨，并且超过收入的增长速度，最终冲击将会消退。那么最大的问题将不是人们的价格弹性如何，而是支出是否会完全消失。 ■
如需对经济、商业和市场领域重大新闻的更多专家分析，请订阅我们的每周时事通讯Money Talks 。
阅读我们关于全球业务的专栏作家熊彼特的更多信息：
Elon Musk 的 Twitter 传奇是资本主义的流氓（4 月 23 日）
中国的Shein不透明有多大风险？ （4月16日）
拯救全球化！购买中国电动汽车（4 月 9 日）
这篇文章出现在印刷版的商业版块中，标题为“顶级狗和婴儿裤”
原文： https://www.economist.com/business/2022/04/30/the-weird-ways-companies-are-coping-with-inflation