你在你的行业中拥有社会资本，并且可以接触到热门的初创公司。你知道顶级投资者。你很聪明，有活力，知道需要什么。这几乎是不可避免的，甚至可能是你的命运：你将成为一名 VC。所以你问你认识的风投：我如何筹集我的第一只基金？你问我，Caterina Fake，我的回答是违反直觉的：不要。
不要从筹集资金开始。
从 SPV 开始。
SPV——特殊用途工具——是一种被低估和被忽视的进入风险投资的方式。与基金相比，SPV 的筹集速度要快得多，易于设置，而且最重要的是，产生回报的速度更快，因为费用和套利是逐笔支付的。对公司有好处，对投资者有好处，对未来的风险投资人也有好处。
SPV 被 VC 视为丛林联盟，因为它们不是“真正的”基金，但它们的胜利同样真实。它们是一个颠覆性的入口，许多新手和经验丰富的 VC 用策略来战胜行动缓慢的同行，抓住原本无法获得的机会，如果一切按计划进行，在纽约证券交易所敲钟或用 100 美元点燃雪茄账单。
Y Combinator 发明了 SAFE，因此创始人可以以更小块的方式筹集资金并更快地筹集资金。它彻底改变了筹款活动。 SPV 就像 VC 的 SAFE。
是什么让 SPV 如此有用？考虑一下：SPV 便宜且易于在各种平台上设置，包括 AngelList、Canopy、Assure、Carta、Republic、Flow 和 Stonks。 （全面披露，Stonks 和 Flow 的母公司 Dapper Labs 已从我的公司 Yes VC 获得资金。）
AngelList 上的标准 SPV 需要几天时间，费用为 8,000 美元。与此同时，传统基金——包括组建、起草协议和入职有限合伙人——通常需要几个月的时间，加起来可能会产生数万甚至数十万美元的法律费用。
您可以向比传统基金更广泛的投资者群体推销 SPV，引入非机构投资者（家族办公室、高净值人士、任何经认可的投资者）。他们喜欢 SPV，因为这就像直接投资一家公司，除了你为他们进行艰苦的采购、建立关系和完成交易——他们只需挑选。
创始人也喜欢 SPV，因为他们带来了一群对他们有用的投资者，SPV 可以快速关闭，而且 SPV 不会弄乱他们的资本金表。创始人通常会按照你的方式派投资者——比如朋友和家人、小额支票、潜在顾问以及没有进入上一轮的投资者。
在您创建基金的过程中，SPV 也是建立业绩记录、发展您的 AUM 和 LP 网络以及在当今竞争激烈的市场中开拓您的利基市场的好方法。您可以将 SPV 推销给高净值人士、家族办公室和其他投资者，而无需他们承诺盲池。
您甚至可以通过先进行 SPV 来降低您未来的普通合伙企业的风险。硅谷充斥着关于风险投资公司的恐怖故事，这些公司的 GP 不和他们说话，或者他们发现自己处于解雇“关键人物”的破坏性和代价高昂的过程中。通过一起做几个 SPV 并拆分carry，与合作伙伴一起工作将帮助您了解您是否喜欢一起工作。有了基金，全科医生几乎可以终身锁定。结婚前约会！
热闹的交易？热卖？超值优惠？您刚刚知道的交易将是巨大的吗？ SPV 让你追随他们。你不会把自己画到一个角落里，为了吸引一些不情愿的 LP 而存在预先定义的阶段、策略或胡说八道的论点。您可以开发一个特定的、经过实战考验的故事或由您的 SPV 跟踪记录支持的论文。当有限合伙人对他们的天使投资记录耸耸肩时，多产的天使通常会感到惊讶。他们没有意识到对于 LP 来说，看到有人持续筹集资金并成功、可靠且有策略地部署集合资金的重要性。 SPV 将您从天使桶中带出，并将您置于集合投资经理类别中。
一旦你完成了一些 SPV，你就可以从一个更强大的位置开始推销传统基金。将所有这些 SPV 加起来，您就已经管理了大量的 AUM。一些 SPV 投资者将加入您的基金，因为他们熟悉您的投资风格、交易和业务。刚加入派对的潜在 LP 可以致电您的 SPV 投资者检查您的推荐信。这里的胜利太多了，我都数不清了。
此外，启动风险投资基金需要流动性。许多首次成为 GP 的人在筹集第一笔资金时一年或更长时间内无偿支付 – 然后不得不支付他们的第一个 GP 承诺，有时甚至数十万甚至数百万美元。一些首次成为 GP 的人被迫贷款来支付他们自己的 GP 承诺。投资自己的 SPV 也是一种习惯，但您可以从极低的金额开始（数万美元甚至数万美元），如果您需要支付房租或支付托儿费用，您可以提取SPV 关闭时从您的投资者那里收取的现金费用。
不过，对于初学者来说，最重要的优势是速度。筹集第一次基金可能需要两年时间。那是你两年的时间用来推销持怀疑态度和见多识广的机构有限合伙人。除非您是自筹资金，否则在完成初始结算之前，您不得进行单一集合投资。 SPV 反向运作。你已经在投资了，因为首先你找到了交易，然后投资者——和创始人——通常会帮助你引导那些已经兴奋地投资他们公司的人通过你的 SPV 这样做。
有缺点吗？总是有缺点。
SPV 的一个缺点是，一旦您和创始人就分配和条款达成一致并锁定交易，您将需要快速向 SPV 筹集资金，以免失去交易。但这可能很好！它迫使 LP 立即做出承诺。
另一个可能的缺点是，你的一些共同投资的 VC 会发现你的 SPV 很烦人，因为你从他们那里拿走了宝贵的分配。但是在创始人的支持下，通过增加价值，你可以证明你的蛋糕是合理的。
您所做的每一个 SPV 都更容易获得资本，因为任何投资于您的第一笔交易（如果有好处的话）的投资者也更有可能投资于您的第二笔和第三笔交易。如果您能够持续获得超值交易，那么一条精心设计的 Signal 或 WhatsApp 消息总结了机会，发送到您的 LP 组，可以在几分钟内让您的 SPV 获得超额认购。我已经看到它发生了！很多！
因此，在跑步之前先走，然后更快地到达目标。
不要先筹集资金。第二次举起。
来源： https://techcrunch.com/2022/04/07/stop-trying-to-raise-a-debut-venture-fund-go-for-the-spv-instead/